Социально экономическая и валютная политика ес. Общая экономическая политика. Инструментарий монетарной политики ЕЦБ
Идеи объединения европейских государств имеют гораздо более долгую историю, чем можно было бы предположить. Они нашли воплощение как в книгах, статьях и публичных выступлениях известных общественных деятелей, писателей и философов, так и в материалах международных конференций и заключённых международных договорах. Формат настоящей заметки не позволяет детально раскрыть историю создания Европейского Союза, однако, знание этой истории категорически важно для понимания фундамента ЭВС, поэтому мы постараемся коротко, но ёмко описать основные вехи развития идеи единой Европы и воплощения её в современном ЕС.
«Отцом» идеи евроинтеграции принято считать английского предпринимателя, философа и квакера Уильяма Пенна, опубликовавшего в 1693 г. «Эссе о настоящем и будущем мире в Европе», предлагающее создание европейского парламента . В 1728 г. Шарль-Ирене́ Касте́ль, аббат Сен-Пьер, проповедовавший вечный мир, выдвинул идею создания европейской лиги из 18 суверенных государств с общим бюджетом, отсутствием границ и экономическим союзом . В 1814 г. Анри Сен-Симон и Огюстен Тьерри опубликовали эссе «Реорганизация европейского общества» (“De la réorganisation de la société européenne”), содержащее идею формирования европейской парламентской федерации. Интересно отметить, что по окончании Наполеоновских войн Наполеон Бонапарт и Александр I высказывали сходные соображения о создании европейскими государствами постоянного союза. В 1834 г. Джузеппе Мадзини стал одним из организаторов ассоциации «Молодая Европа», члены которой были убеждены в создании в ближайшем будущем европейской федерации . Эти убеждения были разделены Виктором Гюго в 1847 г., а в 1867 г. на конгрессе Лиги мира и свободы к нему присоединились Джузеппе Гарибальди и Джон Стюарт Милль. На этом конгрессе русский философ-анархист Михаил Бакунин выступил с речью , содержащей, помимо прочего, следующее заявление: «Для достижения триумфа свободы, справедливости и мира в европейских международных отношениях и для обеспечения невозможности гражданской войны между составляющими европейскую семью народами существует единственный путь: создание Соединённых Штатов Европы». После Первой мировой войны идеи единой Европы (свобода, мир, экономическое процветание, культура) получили продолжение и развитие в 1923 г. в книге «Пан-Европа» , написанной основателем Панъевропейского союза графом Ричардом Николаусом Куденхове-Калерги. Примерно в это же время Л.Д. Троцкий провозгласил слоган «За Советские Соединённые Штаты Европы» . В 1929 г. премьер-министр Франции Аристи́д Бриа́н выступил перед Ассамблеей Лиги Наций с идеей федерации европейских государств, основанной на солидарности и стремлении к экономическому процветанию, политическому и социальному взаимодействию . Эту идею поддержали многие известные экономисты, в т.ч. и Дж.М. Кейнс. На той же Ассамблее выступил министр иностранных дел Германии Густав Штреземан, предложивший введение единой Европейской валюты .
К сожалению, вышеописанным идеям не суждено было быть претворёнными в жизнь и обеспечить мир и стабильность в Европе: началась Вторая мировая война. Можно говорить о том, что после Второй мировой войны сторонники единой Европы перешли от идей к действиям. С этого момента указанные идеи — уже не достояние прогрессивных мыслителей, а насущная необходимость на повестке дня международных конференций. Нужно ли уточнять, что в описываемое время идеи интеграции рассматривались исключительно в политических целях — как гарантия сохранения мира в будущем, предотвращения новой войны?
Итак, в 1951 г. был подписан и в 1952 г. вступил в силу Парижский договор об учреждении Европейского Общества Угля и Стали (ЕОУС). Его участники — Бельгия, Франция, Люксембург, Голландия и Западная Германия — обязались принять меры для снятия барьеров в торговле углём и сталью. Исполнение этих обязательств привело к небывалому росту объёмов торговли этими ресурсами, а также рационализации их добычи . Соглашение было заключено на срок 50 лет и прекратило своё существование в 2002 г., будучи уже неактуальным.
В 1955 г. в Мессине (о. Сицилия, Италия) министры иностранных дел стран-участниц ЕОУС договорились о движении к созданию объединённой Европы посредством развития общих учреждений, прогрессивного объединения национальных экономик, создания общего рынка и гармонизации социальной политики. Результатом этих договорённостей стали Римские договоры: Договор о создании Европейского Экономического Сообщества (ЕЭС) и Договор о создании Европейского Сообщества по Атомной Энергии (Евратом), подписанные в 1957 г. и вступившие в силу в 1958 г. Сразу оговоримся, что последний представляет для нас мало интереса, т.к. не оказал существенного влияния на формирование ЕС и, тем более, ЭВС. Напротив, Договор о создании ЕЭС чрезвычайно важен в истории ЭВС, будучи первым соглашением, заложившим долгосрочные цели координации экономической и валютной политики для создания в будущем ЭВС.
В том же 1957 г. был сделан и другой шаг к созданию союза: подписана конвенция, по которой управление ЕОУС, ЕЭС и Евратом осуществлялось едиными Европарламентом (законодательство, бюджет и контроль Еврокомиссии), Европейским судом (высший суд ЕС), и Экономическим и Социальным Комитетом. Дальнейшее усовершенствование структуры органов союза произошло в 1967 г., когда были учреждены единые Совет ЕС (законодательство) и Комиссия ЕС (высший исполнительный орган) .
В 1969 г. на саммите в Гааге членами ЕЭС стали Великобритания, Дания, Норвегия и Ирландия. Кроме того, что особенно важно в контексте рассматриваемой темы, было принято решение о составлении плана перехода к ЭВС, и экспертная группа под руководством премьер-министра и министра финансов Люксембурга Пьера Вернера создала такой план к 1970 г., однако, крах Бреттон-Вудской валютной системы и рост цен на золото вынудили отложить дальнейшие действия до 1988 г., когда комитетом Делора (по фамилии председателя Еврокомиссии) был определён трёхэтапный план введения ЭВС и создание Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ) .
Некоторые авторы считают, что состояние мировой и европейской экономики, а также политические разногласия привели к торможению или даже остановке интеграционного процесса в 1970-85 гг. Однако именно в это время был предпринят важнейший шаг на пути к ЭВС — в 1973 г. была создана Европейская валютная система, просуществовавшая до 1998 г. В её основу легли (1) механизм валютных курсов; (2) международная расчётная единица — экю; (3) Европейский фонд валютного сотрудничества; (4) продление Европейских кредитов.
Кроме того, уже в 1986 г. был подписан и в 1987 г. вступил в силу Единый Европейский Акт, давший большой толчок интеграции. Упрочение единого рынка без внутренних границ со свободным движением товаров, услуг, капитала и граждан — основные установление Единого Европейского Акта в интересующем нас контексте. Принято считать, что Акт создал единый рынок и подготовил страны ЕЭС к объединению, проложив дорогу к Маастрихтскому договору.
Маастрихтский договор или Договор о Европейском Союзе был подписан в 1992 г. и вступил в силу после ратификации в 1993 г. Договор создал систему «трёх опор» ЕС — экономики и социальной политики, международных отношений и безопасности, правосудия и внутренних дел. Нас интересует первая опора, в рамках которой Договор положил начало ЭВС и установил действующие и поныне критерии вступления: (1) дефицит гос. бюджета не превышает 3% ВВП; (2) гос. долг менее 60% ВВП; (3) 2-летняя стабильность курса национальной валюты; (4) инфляции не превышает более чем на 1,5% среднего значения 3 стран-участниц ЕС с наиболее стабильными ценами; (5) долгосрочные процентные ставки по гос. облигациям не превышают более чем на 2% среднее значение соответствующих ставок в странах с самой низкой инфляцией .
Маастрихтский договор, безусловно, сыграл огромную роль в процессе формирования ЕС, но его текст был далёк от совершенства, поэтому в 1997 г. был подписан и в 1999 г. вступил в силу Амстердамский договор, вносящий значительные по объёму и важности поправки в договоры о ЕС и ЕЭС. Именно этот документ и конференция, на которой он был подписан, являются ключевыми в формировании ЭВС.
Так, в рамках межправительственной конференции в Амстердаме были подготовлено принятие Советом ЕС двух регламентов: «Об усилении контроля над состоянием государственных бюджетов» и «Об ускорении и разъяснении выполнения процедуры сверхнормативного дефицита» , призванных создать условия для перехода к евро. В 1998 г. были также определены первоначальные участники Еврозоны — Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция . В 1999 г. национальные валюты этих стран были заменены на евро по установленным Европейским Центральным Банком (ЕЦБ) курсам .
Несмотря на то, что формирование ЕС не закончилось Амстердамским договором, последующие акты, хоть и имеют колоссальное значение с точки зрения политико-правового устройства ЕС, сыграли малую роль в оформлении ЭВС, поэтому мы ограничимся самым кратким указанием на их содержание.
В 2001 г. был подписан и в 2003 г. вступил в силу Ниццкий договор, внёсший коррективы в порядок функционирования органов ЕС и управления его делами. Затем была предпринята попытка принятия Конституции Европы: проект был подписан в Риме в 2004 г., но граждане Франции и Голландии на референдумах отвергли Конституцию, и Европейский совет в связи с этим принял решение отказаться от её принятия. Поскольку в связи с этим ряд проблем остались нерешёнными, в 2007 г. был подписан и в 2009 г. вступил в силу Лиссабонский договор. Он внёс изменения в Договоры о ЕС и ЕЭС (последний стал называться Договором о функционировании ЕС — ДФЕС), наделил ЕС международной правосубъектностью и повысил эффективность и демократичность принятия решений в ЕС .
Рассмотрим функции и полномочия ЕС, его органов и организаций в вопросах, касающихся ЭВС. Во-первых, следует указать на общее разграничение соответствующих полномочий между ЕС и странами-участницами. Во-вторых, мы опишем полномочия неспециализированных органов, таких как Совет ЕС и Европарламент, Еврокомиссия, Суд ЕС. В-третьих, мы уделим особое внимание полномочиям специализированных органов: ЕЦБ и ЕСЦБ, Европейской счётной палаты, Европейского инвестиционного банка.
В соответствии с п. «с» ч.1 ст.3 Договора о функционировании ЕС (ДФЕС) определение валютной политики стран Еврозоны (19 — Австрия, Бельгия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Кипр, Латвия, Литва, Люксембург, Мальта, Нидерланды, Португалия, Словакия, Словения, Финляндия, Франция, Эстония) относится к исключительной компетенции Союза. Регулирование же внутреннего рынка Союза является вопросом совместной компетенции Союза и стран-участниц согласно п. «с» ч.2 ст.4 ДФЕС; с целью содействовать регулированию внутреннего рынка создаётся Экономический и Финансовый Комитет (ст.134 ДФЕС).
Кроме того, в силу п. «с» ч.2 ст.4 ДФЕС к совместной компетенции Союза и стран-участниц принадлежит координация экономик стран ЕС; в развитие этого положения ст.5 ДФЕС указывает на необходимость координирования экономической политики между странами ЕС и наделяет Совет ЕС правом вырабатывать общие направления такой политики. В отношении стран Еврозоны Совет ЕС имеет дополнительные полномочия, а именно (1) повышенные координация и контроль над бюджетной дисциплиной; (2) установление направлений экономической политики (ст.136 ДФЕС).
Ст.119 ДФЕС устанавливает принципы функционирования ЭВС: стабильность цен, надёжность публичных финансов и валютных условий, устойчивость баланса платежей. Ст.126 ДФЕС управомочивает Еврокомиссию вести наблюдение за бюджетной ситуацией стран-участниц ЕС и, в случае возникновения сверхнормативного дефицита, информировать Совет ЕС, который, в ответ, адресует стране-участнице рекомендации по устранению дефицита. В случае невыполнения рекомендаций и сохранения дефицита Совет ЕС управомочен (1) требовать от страны публикации дополнительной информации перед выпуском облигаций и ценных бумаг; (2) предложить Европейскому Инвестиционному Банку пересмотреть кредитную политику в отношении страны; (3) требовать от страны беспроцентного депонирования в ЕС суммы надлежащего размера до устранения дефицита; (4) наложить штраф надлежащего размера. При принятии описанных мер голос представителя страны, в отношении которой принимаются меры, в Совете ЕС не учитывается.
Несмотря на высокую значимость решений и действий таких органов ЕС, как Совет ЕС, Еврокомиссия, Европарламент и Европейский совет, нужно признать, что наибольшую роль в функционировании ЭВС играют специализированные органы ЕС, в частности — ЕСЦБ и ЕЦБ.
Первостепенной целью ЕСЦБ, согласно ст.127 ДФЕС, является поддержание ценовой стабильности. Базовые задачи ЕСЦВ включают (1) определение и реализацию валютной политики ЕС; (2) проведение операций с иностранной валютой; (3) содержание и управление официальными иностранными резервами стран ЕС; (4) содействие беспрепятственному функционированию платёжных систем.
ЕСЦБ, согласно ст.8 Протокола №4 «О статуте ЕСЦБ и ЕЦБ» к ДЕС и ДФЕС (далее — Протокол №4), управляется органами принятия решений ЕЦБ, к коим ст.9.3 Протокола №4 относит Правление и Исполнительный комитет. Правление определяет направления и принимает решения для выполнения задач ЕСЦБ; формулирует валютную политику ЕС, включая промежуточные валютные цели, ключевые процентные ставки и размер резервов в ЕСЦБ. Исполнительный комитет претворяет в жизнь решения Правления посредством дачи инструкций национальным ЦБ.
Согласно ст.6.2 Протокола №4, ЕЦБ и с его одобрения ЦБ стран Еврозоны могут вступать в международные валютные организации; данное положение является одной из иллюстраций принципа, закреплённого в ст.14.3 Протокола №4: ЦБ стран Еврозоны — составные части ЕСЦБ и должны действовать в соответствии с указаниями и инструкциями ЕЦБ. Тем самым, вступая в Еврозону, страны теряют экономическую составляющую суверенитета. Более того, ст.9 Протокола №4 наделяет ЕЦБ наиболее широкой правоспособность по законодательству любой из стран Еврозоны, т.е. ЕЦБ не связан исключительной правоспособностью, характерной для банков. Также ст.14 Протокола №4 обязывает страны-участницы привести национальное банковское законодательство, в частности, законы о ЦБ в соответствие с требованиями ДЕС, ДФЕС и самого Протокола №4.
Заключения ЕЦБ должны запрашиваться как по проектам нормативных актов ЕС, так и по законопроектам стран Еврозоны в рамках компетенции ЕЦБ. Несмотря на то, что эмиссия евро осуществляется как ЕЦБ, так и ЦБ стран Еврозоны, только у ЕЦБ есть право разрешить эмиссию (ст.128 ДФЕС). В то же время, ЕЦБ имеет лишь консультативную роль в процессе определения Европарламентом и Советом ЕС меры, необходимых для обеспечения использования евро как единой валюты. В осуществлении своих полномочий ЕЦБ, ЦБ стран Еврозоны, и члены их управляющих органов независимы от ЕС и его органов, правительств стран Еврозоны, а также любых других органов и лиц (ст.130 ДФЕС). Ст.132 ДФЕС наделяет ЕЦБ правом, во исполнение его полномочий, издавать регламенты, решения, рекомендации и заключения; ЕЦБ вправе штрафовать за неисполнение его регламентов и решений.
Очень важные полномочия предоставлены ЕЦБ ст.18.2 (устанавливать общие принципы кредитных операций, в том числе условия совершения оных ЕЦБ и ЦБ стран Еврозоны) и ст.19.1 (устанавливать минимальные резервы, помещаемые национальными банками в ЕЦБ или национальные ЦБ) Протокола №4. Эти правомочия дают ЕЦБ эффективные рычаги контроля стоимости кредитования, а значит — контроля статики и динамики экономик стран ЕС. Более того, Правление вправе двумя третями голосов принять непоименованные в нормативных документах методы валютного контроля, которые посчитает уместными (ст.20 Протокола №4); тем самым, Правление свободно осуществлять любые экономические меры.
Говоря о полномочиях ЕС в вопросах ЭВС нельзя обойти вниманием Счётную Палату ЕС, которая в силу ст.287 ДФЕС уполномочена: (1) проверять доходы и расходы ЕС и всех его органов и организаций на предмет надёжности управления, законности и правильности; (2) оценивать надёжность счетов ЕС, легальность и правильность операций по ним; (3) запрашивать у органов и организаций ЕС, физических и юридических лиц-получателей средств бюджета ЕС, национальных органов информацию, необходимую для выполнения функций Палаты; (4) составлять и публиковать ежегодный доклад по итогам закрытия финансового года; (5) составлять специальные доклады или готовить экспертные заключения по запросам органов и организаций ЕС; (6) содействовать Европарламенту и Совету ЕС в контроле за исполнением бюджета.
Наконец, опишем полномочия Европейского Инвестиционного Банка (далее — ЕИБ). Ст.309 ДФЕС определяет задачу ЕИБ как содействие при помощи собственных ресурсов и ресурсов рынка капитала сбалансированному и устойчивому развитию внутреннего рынка ЕС. В этих целях ЕИБ на некоммерческой основе выдаёт странам-участницам, а также частным и публичным предприятиям кредиты и гарантии, обеспечивая финансирование: (1) развития менее развитых регионов; (2) проектов, направленных на развитие внутреннего рынка, если они не могут финансироваться за счёт внутренних средств стран-участниц; (3) проектов общего интереса для нескольких стран-участниц если они не могут финансироваться за счёт внутренних средств стран-участниц. В то же время, ЕИБ не вправе обязать заёмщика использовать заёмные средства на территории конкретной страны-участницы.
Согласно ст.6 Протокола №5 «О статуте Европейского Инвестиционного Банка» к ДЕС и ДФЕС (далее — Протокол №5) ЕИБ управляется Советом управляющих, Советом директоров и Управляющим комитетом. Совет управляющих (1) определяет общие направления кредитной политики ЕИБ; (2) принимает решение об увеличении капитала ЕИБ; (3) определяет принципы осуществления ЕИБ финансовых операций; (4) назначает членов Совета директоров и Управляющего комитета; (5) принимает решения об инвестировании в проекты вне ЕС; (6) утверждает годовой отчёт Совета директоров, годовой баланс и счёт прибылей и убытков; (7) утверждает процедуру ЕИБ; (8) исполняет иные статутные функции (ст.7 Протокола №5). Совет Директоров ЕИБ принимает решения о финансировании, о размере процентных ставок, комиссий и иных платежей; делегирует часть своих функций Управляющему комитету; контролирует положение дел банка; готовит, а после одобрения Советом управляющих публикует годовой отчёт (ст.9 Протокола №5). Управляющий комитет ведёт текущие операции ЕИБ и готовит решения Совета директоров (ст.11 Протокола №5).
Далее мы предпримем попытку увидеть обе стороны медали под названием ЕС: рассмотреть отягощающие Союз проблемы и оценить открывающиеся перед ним перспективы. Нельзя однозначно утверждать, что первые или вторые являются отрицательными или положительными. Одна из сложностей задуманного нами анализа состоит в том, что проблемы могут иметь положительный характер, несмотря на негативные коннотации самого понятия «проблема», тогда как перспективы могут оказаться не столько радужными, сколько мрачными.
Интересно, что ещё в середине XX в. французский министр иностранных дел Р. Шуман называл в качестве проблем Европы экономическое доминирование США, военное доминирование СССР и возможную войну с восстановившейся Германией . Сейчас ситуация кардинально переменилась: с распадом СССР военное доминирование в Европе перешло к США, а ФРГ и Франция стали фактически объединяющей и дисциплинирующей силой Европы. Единственное, что не изменилось со времён Шумана — экономическое доминирование США, сохранившееся, несмотря на создание ЭВС и введение евро. Таким образом, на текущий момент США владеют экономическим и военным рычагами давления на европейскую политику и, как недвусмысленно показывают последние события, активно этими рычагами пользуются.
Более того, существуют определённые основания утверждать, что экономическая и военная власть США над Европой имеет тенденцию возрастать. Так, урезание бюджета Пентагона, вызвавшее сокращение иностранного военного контингента США , демонстрирует лишь количественную сторону вопроса, тогда как с точки зрения качества проводимые регулярно учения, переподготовка и ротация личного состава указывают на усиление позиций. Обращаясь к экономической политике нельзя не отметить продолжающиеся переговоры между США и ЕС по поводу заключения договора о Трансатлантическом Торговом и Инвестиционном Партнёрстве (ТТИП). Интересно заметить, что многие авторы указывают на скрытность переговоров, отсутствие общественных консультаций и секретность текста (ЕС опубликовал только обзоры, причём уже под давлением общественности) ; на это представители ЕС отвечают, что каждый шаг переговоров освещался в прессе, и гражданское общество привлекалось к обсуждению . Также большой интерес представляет провидческое высказывание Виктора Гюго в его речи 1849 г.: «Придёт день когда мы увидим. . . Соединённые Штаты Америки и Соединённые Штаты Европы лицом к лицу, тянущиеся друг к другу через океан» .
Полагаем, что заключение договора было отложено лишь в силу значительного общественного резонанса и неприятия. Почему, если сторонники договора обещают укрепление конкурентоспособности США и ЕС, снижение торговых барьеров, повышение защиты интеллектуальной собственности, рост экономики? Возможно потому, что указанные шаблонные обещания имеют вполне очевидную направленность — заключение ТТИП, безусловно, благо, но только для транснациональных корпораций (далее — ТНК), а не для рядовых граждан. Последние могут ожидать иных последствий, в частности, потерь трудовых доходов вкупе с сокращением доли труда и рабочих мест . Не менее негативный прогноз для государств ЕС, которые могут ожидать потерь в чистом экспорте, чистых убытков по объёму ВВП и повышения финансовой нестабильности . Более того, специалисты по защите прав потребителей и эксперты по международному праву в один голос утверждают, что ряд положений ТТИП передадут власть правительств и гражданского общества в руки ТНК .
Уделяя повышенное внимание внешним проблемам ЕС, нельзя забывать о проблемах внутренних, гораздо более многочисленных. Во-первых, с течением времени претерпел значительное изменение механизм принятия решений в ЕС. Первоначально решения принимались единогласно; попытка введения принципа квалифицированного большинства в 1965 г. встретила резкое противостояние со стороны Франции, что в конечном итоге привело к сохранению принципа единогласия вплоть до подписания Единого Европейского Акта . После 1986 г. круг вопросов, решения по которым принимаются квалифицированным большинством, неуклонно расширяется, что говорит о снижении демократичности ЕС и ведёт к феномену, получившему название «тирания большинства».
Во-вторых, 7 стран-участниц ЕС всё ещё не стали членами Еврозоны, но обязаны вступить, когда критерии вступления будут соблюдены. В этой связи нельзя не упомянуть пример Греции (член ЕС с 1981 г.), ставшей членом Еврозоны в 2001 г. в результате фальсификации бюджетных показателей, признанной впоследствии греческим правительством . Греция, чья экономика ориентирована, прежде всего, на традиционную, но низко рентабельную сельскохозяйственную сферу, ожидала от членства в Еврозоне стабильности и экономического роста за счёт притока средств из других стран Еврозоны. Как и другие страны со слабо индустриализированной или в целом слабо развитой экономикой Греция ошиблась, приняв следствие за причину. Предполагаем, что логика правительств таких стран следующая: вступление в Еврозону позволит разделить благосостояние с нынешними её членами. Однако благосостояние первоначальных членов Еврозоны было не следствием, а причиной её образования. Таким образом, очевидно, что присоединение к Еврозоне не улучшает макроэкономические показатели страны автоматически, напротив, их улучшение зависит лишь от собственных усилий страны, от сбалансированной и продуманной политики экономического развития; потому ряд этих показателей и был принят в качестве критериев для вступления страны в Еврозону.
Надо признать, что Греция — не только наиболее разительный, но и единичный пример, однако, экономический кризис, зародившийся на рынке закладных в США, выявил ранее скрытые проблемы в ЕС. Наибольшее количество неплатежей по потребительским и ипотечным кредитам обнаружилось в Италии, Испании, Португалии, Латвии, Венгрии, Ирландии, Исландии. Объясняют это аналогично нашей вышеприведённой логике: позднее вставшие на путь модернизации и индустриализации, эти страны приняли следствие за причину, проявив неосмотрительность при вступлении в Еврозону и принятии на себя связанных с этим финансово-бюджетных обязательств .
В третьих, существуют две страны, проявившие осторожность и не связавшие себя обязательством вступления в Еврозону. Эти страны Великобритания и Дания. Казалось бы, что могло удержать развитые страны от вступления в Еврозону? Возможно, чёткое осознание иллюзорности допущения, лежащего в основе ЭВС: нестабильность валютных курсов вредит торговому объединению, поэтому необходима стабилизация валютных курсов, а при её достижении сохранение национальных валют теряет смысл . Однако справедливо отмечается, что положительное влияние стабильности курсов валют на торговлю доселе не доказано , тогда как утрата финансового суверенитета в настоящее время означает практически полный отказ от суверенитета.
Положение Великобритании на данный момент особенно интересно, так как до конца 2017 г. гражданам предстоит на референдуме решить, останется ли страна участницей ЕС . Такая постановка вопроса связана с беспрецедентным притоком иммигрантов из Африки, вызванным рядом военных конфликтов (преимущественно в Ливии и Сирии). Великобритания же, как и многие другие страны ЕС, недовольна политикой размещения мигрантов на территории всех стран-участниц. Данная ситуация повлияет не только на решение граждан Великобритании о сохранении членства страны в ЕС, но и на экономическое положение всех стран, ведь сами по себе процедуры, связанные с принятием большого количества мигрантов, достаточно дорогостоящи, не говоря уже о выполнении социальных обязательств государств по отношению к беженцам, когда мигранты официально получат статус таковых.
В 1988 г. Председатель ЕК Ж.Делор разработал План формирования экономического и валютного союза ЕС на поэтапной основе, который c некоторыми изменениями был включен в Маастрихтский договор о Европейском союзе. Его главная цель - содействие экономическому и социальному прогрессу и высокому уровню занятости посредством учреждения ЭВС, имеющего единую валюту. Экономический и валютный союз создавался с учетом двух принципов: параллелизма, т.е. параллельного формирования экономического и валютного союза, и субсидиарности, т.е. вопрос решается на том уровне, где возник (местный, региональный, государственный или наднациональный).
На первом этапе (1990-1993 гг.) была проведена либерализация движения взаимных капиталов; сформирован единый внутренний рынок; образован Европейский валютный институт как координирующий орган в реализации жесткой денежно-кредитной политики и жесткой бюджетной дисциплины.
В рамках второго этапа (1994-1998 гг.) действия стран были направлены на консолидацию основных макроэкономических показателей развития; был образован Европейский Центральный банк на базе ЕВИ; определены страны- кандидаты на переход к третьему завершающему этапу формирования ЭВС с учетом принципов конвергенции.
Третий этап начался 1 января 1999г. введением единой валюты евро (первоначально в Маастрихтском договоре звучало название экю, но было решено дать единой европейской валюте обезличенное название) в безналичные расчеты. Накануне (31.12.1998) были зафиксированы курсы национальных валют стран между собой и по отношению к единой валюте. Экю были пересчитаны в евро в отношении 1: 1, стали проводиться валютные торги по евро; установлена двойная маркировка цен, финансовых документов в национальной валюты и в евро; стали выпускаться государственные ценные бумаги в евро; началась чеканка монет и печатание банкнот в евро. В 2002г. евро был выпущен в наличные расчеты, в евро были переведены все расчеты внутри ЕС и все сделки, в том числе внешнеторговые и иные контракты; в течение первых двух месяцев в наличном обороте имели хождение национальные валюты и единая валюта, постепенно произошло изъятие национальных валют из обращения, а с 1 марта 2002г. евро стал единственным платежно-расчетным инструментом на территории зоны «евро», что стало свидетельством завершения формирования экономического и валютного союза ЕС - очередного важного этапа эволюции западноевропейской интеграции.
Экономический и валютный союз имеет институциональную структуру, называемую Европейской системой центральных банков (ЕСЦБ). Она включает два уровня. Высший уровеньЕвропейский центральный банк (ЕЦБ). Он проводит эмиссию единой валюты, единую валютно-финансовую и денежно-кредитную политику, распоряжается официальными валютными резервами зоны «евро», определяет процентные ставки по кредитам зоны «евро». Планируется к 2010г. сформировать Единую зону платежно-расчетных отношений в евро (Single Euro Payments Area - SEPA). Главная цель - осуществление трансграничных платежей в электронной форме, что позволит сократить их издержки и сроки проведения по сравнению с внутренними платежами. Нижний уровень ЕСЦБ формируют национальные центральные банки, которые вправе распоряжаться сохраняющимися официальными валютными резервами, представлять страну в международных экономических организациях, т.е. частично потеряли свою самостоятельность.
Первоначально в зону «евро» вошли 11 стран - ФРГ, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Ирландия, Испания, Португалия, Австрия и Финляндия. Три страны - Великобритания, Дания и Швеция не вошли по политическим причинам, воспользовавшись системой временных исключений Маастрихтского договора (дающих право самостоятельно определить дату присоединения к зоне «евро», но с учетом разработанных критериев конвергенции). По экономическим причинам (несоответствие критериям конвергенции) Греция присоединилась к зоне «евро» с 2001 г. С 2007 г. участвует Словения.
В Маастрихтском договоре разработаны критерии конвергенции, призванные оценить готовность национальных экономик к вступлению в единую валютную зону. К ним относятся: (1) уровень инфляции не должен превышать 1,5%-ых пункта среднего показателя трех стран, показывающих самый низкий уровень инфляции; (2) дефицит государственного бюджета не может превышать 3% ВВП страны; (3) государственный внутренний долг не должен быть выше 60% ВВП; (4) уровень процентных ставок по долгосрочным кредитам не выше 2%-ых пунктов среднего показателя трех стран, имеющих самый низкий уровень инфляции; (5) национальная валюта в течение как минимум двух лет участвует в Европейской валютной системе и придерживается установленных пределов колебаний валютных курсов (ныне - +-15%).
Перечисленные критерии сохраняют важность и для стран-членов зоны «евро», так как необходимо поддерживать стабильность курса единой валюты и стабильность экономического развития стран. В 1996г. утвержден Амстердамский Пакт стабильности и роста. Его цель - сохранение бюджетного дефицита на уровне не более 3% ВВП страны и отношения внутреннего государственного долга к ВВП на уровне не выше 60%.Страна, экономика которой не соблюдает эти критерии, обязана разработать программу выхода из сложившейся экономической ситуации, в случае неудачи ее реализации к стране применяют штрафные санкции.
В 2005 г. внесены изменения в Пакт стабильности и экономического роста. Определены пять направлений его реформирования.
Единая валюта евро была введена с 1 января 1999г. сначала в безналичных расчетах, а с 1 января 2002 г. в наличных расчетах. Имеют хождение 7 типов банкнот достоинством в 500, 200, 100, 50, 20, 5 Евро и 8 номиналов монет достоинством в 1,2 Евро и 50, 20, 10, 5, 2,1 евроцент. С января 1999г. курс евро по отношению к американскому доллару был установлен на уровне 1 евро: 1,16 долл. Он поддерживался., но затем стал снижаться. Сказались следующие причины: изначально завышенный по отношению к американскому доллару курс евро; более динамичное и стабильное развитие американской экономики; спад в экономике Германии (из-за воссоединения двух Германий) и Италии; коррупционный скандал в ЕК; политика ЕЦБ, руководство которого могло бы стабилизировать динамику курса евро за счет валютных интервенций, но предпочло не делать этого, чтобы содействовать росту конкурентоспособности европейских товаров на внешних рынках за счет более дешевого евро. Ситуация изменилась в конце осени 2001г, когда курс евро стал расти по отношению к доллару вследствие изменения экономических ситуаций в США и ЕС, трагических событий в сентябре 2001г. в США. Курс евро сохраняет повышательную динамику по отношению к доллару и сейчас.
Введение единой валюты евро имеет огромное значение как для ЕС в целом, компаний и населения Союза, так и для мировой экономики. Для Союза единая валюта стимулирует стабильное и динамичное экономическое развитие, рост занятости за счет жесткой бюджетной дисциплины, сдерживания инфляции, снижения процентных ставок; сокращает объем оборотного капитала благодаря снижению размера накладных расходов, сокращения срока перевода финансовых ресурсов (в том числе благодаря системе расчетов ТАРГЕТ, позволяющей проводить платежи в режиме реального времени для крупных платежных сделок и обеспечить более высокую эффективность финансовых рынков), единой валютно-финансовой и денежно-кредитной политики; отсутствия необходимости обмена валют при посещении других стран-членов для населения, а значит, стали более дешевыми поездки внутри Союза. Евро занял достойное место в официальных валютных резервах стран, несколько потеснил американский доллар в качестве инструмента в международных экономических расчетах, содействует формированию биполярной валютной системы мира.
Таким образом, эволюция интеграционных процессов в Европейском союзе (от таможенного союза к экономическому и валютному союзу и продолжающемуся формированию единого союза, расширение состава с 6 до 27 членов) служит уникальным для мировой практики примером экономической интеграции. Вместе с тем, последствия пятого и шестого этапов расширения ЕС для эволюции и динамики европейской интеграции далеко неоднозначны.
Основные риски и проблемы ЭВС
Перешедшие на евро страны должны сформировать однородное экономическое пространство, хотя по своим хозяйственным характеристикам они заметно отличаются друг от друга. Критерии конвергенции, введенные Маастрихтским договором, предполагают гармонизацию только некоторых макроэкономических показателей: темпов инфляции, дефицита госбюджета, размера государственного долга и процентных ставок по 10-летним государственным облигациям. Однако занятость, цены на промышленные товары, налоги и многие другие экономические процессы остаются главным образом в руках национальных правительств.
Поэтому существуют опасения, что в зоне евро могут возникать так называемые асимметричные шоки. Другими словами, введение единой денежно-кредитной и общей экономической политики будет вступать в противоречие с сохранением национальной специфики.
Острой критике в последнее время подвергается маастрихтский критерий, запрещающий странам ЕС иметь дефицит госбюджета свыше 3% ВВП. Многие считают, что слишком жесткая бюджетная дисциплина не позволяет странам ЕС стимулировать экономический рост, и что долгий застой в экономике Западной Европы связан с введением евро. В долгосрочном плане наибольшие трудности могут возникнуть у стран с «догоняющей экономикой»: Испании, Греции, Португалии, а также у всех новых членов ЕС. Чтобы догнать наиболее развитые государства ЕС, им следует наращивать государственные капиталовложения в экономику и в социальную сферу (в том числе в инфраструктуру, науку и образование). Однако провести широкомасштабную модернизацию производства в условиях строгой бюджетной дисциплины крайне сложно.
До сих пор не понятно, насколько синхронным будет экономический цикл в разных странах зоны евро. Одни эксперты полагают, что существование валютного союза будет способствовать формированию единой траектории экономического цикла всех участвующих стран. Другие считают, что местная специфика не позволит устранить асинхронность. В первую очередь это относится к потенциальным членам ЭВС: Великобритании и странам ЦВЕ. У последних темпы роста выше, чем в западноевропейских государствах, а подъемы и спады экономической конъюнктуры оказываются гораздо более крутыми. Если, в Западной Европе будет наблюдаться производственный бум, а, например, в Словении, начнется спад, то Европейский центральный банк установит ставку рефинансирования на максимальном уровне, исходя из интересов большинства. В таком случае страна, «идущая не в ногу», окажется под воздействием денежно-кредитной политики, противоречащей ее текущим нуждам.
Страны ЦВЕ рассчитывают получить значительные выгоды от вступления в зону евро: укрепить свой авторитет в ЕС и в мире, во многом решить проблему стабилизации обменных курсов, сократить издержки на проведение валютообменных операций, начать оплачивать импортные товары национальной валютой. Вместе с тем, их членство в ЭВС будет связано со множеством трудностей, проистекающих из разницы в уровнях развития и структуре экономики между западным и восточным флангами расширенного ЕС. Именно новичкам придется приспосабливаться к действиям «ветеранов», а не наоборот.
В ближайшие годы Евросоюз будет состоять из двух неравных в экономическом (и отсюда в политическом) смысле частей: еврозоны и ее аутсайдеров. Если новые страны ЕС войдут в валютный союз экономически незрелыми, это серьезно затруднит модернизацию их экономики. Если расширение зоны евро затянется, возникнет риск расслоения Евросоюза на первый, второй, а, возможно, и третий эшелон (куда попадут Болгария, Румыния, Хорватия).
С переходом на единую валюту Евросоюз смог выступать как единое целое при решении вопросов, связанных с развитием и реформой международной валютной системы. ЕЦБ участвует в деятельности МВФ, и зона евро имеет постоянное представительство на встречах министров финансов «Большой семерки». С 1 января 1999 года квоты немецкой марки и французского франка в корзине СДР (куда также входят доллар США, японская иена и фунт стерлингов) были слиты в квоту евро. С 1 января 2006 года в корзине СДР на доллар приходится 44%, на евро - 34%, на японскую иену и фунт стерлингов - по 11%. Постепенно Евросоюз формирует собственный взгляд на проблемы регулирования международных валютно-кредитных отношений и обеспечения валютно-финансовой устойчивости. Усиление европейских элементов в политике международных финансовых организаций требует времени и значительных усилий со стороны ЕС, в том числе умелого взаимодействия с США как в вопросах, представляющих общий интерес, так и в случаях, когда стороны являются конкурентами.
Характерная черта современности - развитие региональной экономической и валютной интеграции, прежде всего в Западной Европе. Причинами развития интеграционных процессов являются: 1) интернационализация хозяйственной жизни, усиление международной специализации и кооперирования производства, переплетение капиталов; 2) противоборство центров соперничества на мировых рынках и валютная нестабильность.
Процесс сближения, взаимопереплетения национальных экономик, направленный на образование единого хозяйственного комплекса в рамках группировок, нашел выражение в ЕС. Европейское сообщество - наиболее развитая региональная интеграционная группировка стран Западной Европы; функционирует с 1 января 1958 г. на базе Римского договора, подписанного в марте 1957г. шестью странами - ФРГ, Францией, Италией, Бельгией, Нидерландами, Люксембургом. С 1973 г. в ЕС вошли Великобритания, Ирландия, Дания, с 1981 г. - Греция; с 1986 г. - Португалия и Испания, затем Австрия, Швеция, Финляндия. Ломейскую конвенцию (1984 и 1989 гг.) об ассоциации с ЕС развивающихся стран подповествовали 66 государств Африки, Карибского и Тихоокеанского бассейнов (АКТ) Группа средиземноморских стран (Турция, Алжир, Тунис, Марокко, Ливан, Египет, Иордания, Сирия), а также Кипр и Мальта ассоциированы с ЕС на базе двухсторонних соглашений. Созданию «Общего рынка» предшествовало образование странами ЕС интеграционной группировки Европейского объединения угля и стали (ЕОУС) в 1951 г.; Европейское сообщество по атомной энергии (Евратом) создано одновременно с ЕЭС. Центростремительные тенденции привели к созданию в 1967 г. группировки под названием Европейские сообщества, включающей ЕС, ЕОУС, Евратом. Стоит заметить, что они имеют основные общие органы и проводят единую политику.
90-е годы ознаменовались новым расширением ЕС, прежде всего за счет стран Европейской ассоциации ϲʙᴏбодной торговли (ЕАСТ) С 1993 г. создано Европейское экономическое пространство, к кᴏᴛᴏᴩому присоединились страны ЕАСТ (Европейской ассоциации ϲʙᴏбодной торговли), кроме Швейцарии, - торгово-экономической группировки, созданной в 1960 г. по инициативе Великобритании.* На основе Европейских соглашений ассоциированными членами ЕС ныне будут также страны Восточной и Центральной Европы - Стоит сказать - польша, Венгрия, Чехия, Словения, Болгария и Румыния. С ноября 1993 г. вступило в силу Маастрихтское соглашение об образовании Европейского политического, экономического и валютного союза (сокращенное название - Европейский союз (ЕС))
* Первоначальные члены ЕАСТ - Австрия, Великобритания, Дания, Норвегия, Португалия, Швеция, Швейцария К 1970 г к ним присоединились Исландия, в 1986 г - Финляндия, в 1991 г. - Лихтенштейн. После перехода Великобритании, Дании, Португалии, Швеции и Финляндии в ЕС значение Ассоциации значительно снизилось.
Цели ЕС следующие: 1) создать экономический и политический союз на базе межгосударственного регулирования хозяйственной жизни; превратить ЕС в супергосударство, 2) укрепить позиции западноевропейского центра для противоборства с монополиями США и Японии на мировом рынке, 3) коллективными усилиями удержать в сфере ϲʙᴏего влияния развивающиеся страны - бывшие колонии западноевропейских держав.
Западноевропейская интеграция отличается тремя особенностями.
В первую очередь, ЕС прошли путь от общего рынка угля и стали шести стран до интегрированного хозяйственного комплекса и политического союза 15 государств. В перспективе к ЕС присоединятся и страны Восточной и Центральной Европы (по классификации ЕС к ним ᴏᴛʜᴏϲᴙтся также Литва, Латвия, Эстония), возможно, Мальта, Кипр, Турция. Заключили соглашения о партнерстве и сотрудничестве с ЕС Россия (24 июня 1994 г.) и ряд других стран СНГ.
Во-вторых, институциональная структура ЕС приближена к структуре государства и включает следующие органы:
Европейский совет (с 1974 г. совещания глав государств и правительств стран-членов стали верховным органом ЕС);
Совет министров - законодательный орган (принцип консенсуса с июля 1987 г. заменен принципом квалифицированного большинства с вступлением в силу Единого европейского акта;
в 50 комитетах работают послы стран-членов);
Комиссия ЕС (КЕС) - исполнительный орган;
Европейский парламент - консультативный орган, контролирует деятельность КЕС и Совета министров, утверждает бюджет ЕС, его полномочия расширены в ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙии с Маастрихтским договором;
Суд ЕС - орган надзора за соблюдением правовых норм;
Экономический и социальный комитет - консультативный орган в составе представителей предпринимателей, профсоюзов и т.д.
В-третьих, материальной основой интеграционного процесса служат многочисленные совместные фонды, часть кᴏᴛᴏᴩых сформирована за счет общего бюджета ЕС.
Неотъемлемым элементом
экономической интеграции будет валютная интеграция - процесс координации
валютной политики, формирования наднационального механизма валютного регулирования,
создания межгосударственных валютно-кредитных и финансовых организаций.
Необходимость валютной интеграции обусловлена следующими причинами. 1. Стоит сказать, для
усиления взаимозависимости национальных экономик при либерализации движения
товаров, капиталов, рабочей силы требуется валютная стабилизация. 2.
Нестабильность Ямайской мировой валютной системы потребовала оградить ЕС от
дестабилизирующих внешних факторов путем создания зоны валютной стабильности. Материал опубликован на http://сайт
3. Западная Европа стремится стать мировым центром с единой валютой, ɥᴛᴏбы
ограничить влияние доллара, на кᴏᴛᴏᴩой основана Ямайская валютная система;
противостоять растущей конкуренции со стороны Японии.
Механизм валютной интеграции
включает совокупность валютно-кредитных методов регулирования, посредством
кᴏᴛᴏᴩых осуществляются сближение и взаимное приспособление национальных
хозяйств и валютных систем.
Стоит отметить, что основными элементами валютной интеграции будут:
а) режим совместно плавающих валютных курсов; б) валютная интервенция, в том
числе коллективная, для поддержания рыночных курсов валют в пределах
согласованного отклонения от центрального курса; в) создание коллективной
валюты как международного платежно-резервного средства; г) совместные фонды
взаимного кредитования стран-членов для поддержания курсов валют; д)
международные региональные валютно-кредитные и финансовые организации для валютного
и кредитного регулирования.
Не стоит забывать, что валютная сфера в отличие от материального производства в наибольшей степени тяготеет к интеграции. Элементы валютной интеграции в Западной Европе формировались задолго до создания ЕС. Западноевропейской интеграции предшествовали соглашение о многосторонних валютных компенсациях между Францией, Италией, Бельгией, Нидерландами, Люксембургом и присоединившимися к ним с 1947 г. западными оккупационными зонами Германии; соглашения 1948 и 1949 гг. о внутриевропейских платежах и компенсациях между 17 государствами ОЭСР: (Европейский платежный союз (ЕПС) - многосторонний клиринг 1950-1958 гг.)
Постепенно сложились условия для валютной гармонизации - сближения структур национальных валютных систем и методов валютной политики; координации - согласования целей валютной политики, в частности путем совместных консультаций; унификации - проведения единой валютной политики. При этом процесс валютной интеграции начинается на стадии создания экономического и валютного союза, в пределах кᴏᴛᴏᴩого обеспечивается ϲʙᴏбодное перемещение товаров, услуг, капиталов, валют на базе равных условий конкуренции и унификации законодательства в ϶ᴛᴏй сфере. Процесс интеграции включает несколько этапов, направленных на создание единого рынка и на ϶ᴛᴏй базе экономического и валютного союза.
В 1958-1968 гг. (переходный
период) был образован таможенный союз. Были отменены таможенные пошлины и
ограничения во взаимной торговле, введен единый таможенный тариф на ввоз
товаров из третьих стран в целях ограждения ЕЭС от иностранной конкуренции. К 1967 г. сложился аграрный общий рынок. Введен особый режим регулирования сельскохозяйственных цен.
Создан аграрный фонд ЕС в целях модернизации сельского хозяйства и поддержки
фермеров от разорения.
Интересно отметить, что таможенный союз дополнялся элементами
межгосударственного согласования экономической и валютной политики. Были сняты
многие ограничения для движения капитала и рабочей силы.
При этом интеграция в сфере взаимной торговли промышленными и аграрными товарами ослабила национальное государственное регулирование экономики. Назрела необходимость создания наднациональных компенсирующих механизмов. По данной причине страны ЕС приняли в 1971 г. программу поэтапного создания экономического и валютного союза к 1980 г. При разработке ее проекта столкнулись позиции «монетаристов» (во главе с Францией), кᴏᴛᴏᴩые считали, что вначале надо создать валютный союз на базе фиксированных валютных курсов, и «экономистов» (в основном представителей ФРГ), кᴏᴛᴏᴩые предлагали начать с формирования экономического союза и предпочитали режим плавающих валютных курсов. Этот спор завершился компромиссным решением глав правительств ЕС в 1969 г. в Гааге о параллельном создании экономического и валютного союза. Поэтапный «план Вернера», принятый 22 марта 1971 г. Советом министров ЕС, был рассчитан на 10 лет (1971-1980 гг.)
На первом этапе (1971-1974 гг.) предусматривались сужение пределов (до ± 1,2%, а затем до 0) колебаний валютных курсов, введение полной взаимной обратимости валют, унификация валютной политики на базе ее гармонизации и координации, согласование экономической, финансовой и денежно-кредитной политики. На втором этапе (1975-1976 гг.) намечалось завершение данных мероприятий. На третьем этапе (1977-1979 гг.) предполагалось передать наднациональным органам «Общего рынка» некᴏᴛᴏᴩые полномочия, принадлежавшие национальным правительствам, создать европейскую валюту в целях выравнивания валютных курсов и цен на базе фиксированных паритетов. Планировались создание единой бюджетной системы, гармонизация деятельности банков и банковского законодательства. Ставились задачи учредить общий центр для решения валютно-финансовых проблем и объединить центральные банки ЕС по типу ФРС США для гармонизации денежно-кредитной и валютной политики.
Процесс валютной интеграции в ϶ᴛᴏт период развивался по следующим направлениям:
Межправительственные консультации в целях координации валютно-экономической политики;
Совместное плавание курсов ряда валют ЕС в суженных пределах («европейская валютная змея»);
Валютная интервенция не только в долларах, но и в марках ФРГ (с 1972 г.), ɥᴛᴏбы уменьшить зависимость ЕС от американской валюты;
Введение европейской расчетной единицы (ЕРЕ), приравненной вначале к 0,888671 г чистого золота, а с 1975 г. - к корзине валют ЕС;
Формирование системы межгосударственных взаимных кредитов в целях покрытия временных дефицитов платежных балансов и осуществления расчетов между банками;
Создание бюджета ЕС, кᴏᴛᴏᴩый в значительной мере используется для валютно-финансового регулирования аграрного «Общего рынка»;
Установление к 1967 г. системы «зеленых курсов» - фиксированных, но периодически изменяемых в области ценообразования и расчетов при торговле сельскохозяйственными товарами; данные курсы отличаются от рыночных и центральных курсов валют стран «Общего рынка»;
Введение системы валютных компенсаций - налогов и субсидий в форме надбавки или скидки к единой цене на аграрные товары, кᴏᴛᴏᴩые до введения ЭКЮ устанавливались в сельскохозяйственных расчетных единицах, равных доллару и пересчитываемых в национальную валюту по «зеленому курсу». Так, после девальвации французского франка в августе 1969 г. в связи с повышением «зеленого курса» и цен в стране были введены налог на экспортируемые сельскохозяйственные товары из Франции в ЕС и выплата «отрицательной» компенсационной суммы, т.е. субсидии из бюджета ЕС по импорту аграрных товаров во Францию из ЕС. Аналогичная система, но с выплатой экспортных субсидий и введением налогов по импорту аграрных товаров была установлена для ФРГ после ревальвации марки в 1969 г. ФРГ платила «положительные» компенсационные суммы, в бюджет ЕЭС, с 1999г. наметилась тенденция к уменьшению данных субсидий;
Создание межгосударственных валютно-кредитных и финансовых институтов - Европейского инвестиционного банка (ЕИБ), Европейского фонда развития (ЕФР), Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС) и др.
Несмотря на некᴏᴛᴏᴩые сдвиги в интеграционном процессе, «план Вернера» потерпел провал. Это было обусловлено разногласиями в ЕС, в частности между национальным суверенитетом и попытками наднационального регулирования валютно-кредитных отношений, дифференциацией экономического развития стран-членов, кризисами 70-х - начала 80-х годов и другими факторами. Стоит сказать, длительный застой интеграции в ЕС продолжался с середины 70-х до середины 80-х годов.
Режим «европейской валютной змеи» оказался малоэффективным, так как не был подкреплен координацией валютно-экономической политики стран ЕС. В итоге часто изменялись курсовые соотношения в целях уменьшения спекулятивного давления на отдельные валюты. Некᴏᴛᴏᴩые страны покидали «валютную змею», ɥᴛᴏбы не тратить ϲʙᴏи валютные резервы для поддержания курса валют в узких пределах. С середины 70-х годов одни страны (ФРГ, Нидерланды, Дания, Бельгия, Люксембург и периодически Франция) участвовали в совместном плавании валютных курсов, другие (Великобритания, Италия, Ирландия и периодически Франция) предпочитали индивидуальное плавание ϲʙᴏих валют.
В конце 70-х годов активизировались поиски путей создания экономического и валютного союза. В проекте председателя Комиссии ЕС Р. Дженкинса (октябрь 1977 г.) упор был сделан на создание европейского органа для эмиссии коллективной валюты и частичного контроля над экономикой стран - членов ЕС. Эти принципы валютной интеграции были положены в основу проекта, предложенного Францией и ФРГ в Бремене в июле 1978 г. В итоге затяжных и трудных переговоров 13 марта 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС) Ее цели следующие: обеспечить достижение экономической интеграции, создать зону европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте, оградить «Общий рынок» от экспансии доллара.
ЕВС - ϶ᴛᴏ международная
(региональная) валютная система - совокупность экономических отношений,
связанная с функционированием валюты в рамках экономической интеграции;
государственно-правовая форма организации валютных отношений стран «Общего
рынка» с целью стабилизации валютных курсов и стимулирования интеграционных
процессов. ЕВС - подсистема мировой валютной системы (Ямайской)
Стоит отметить, что особенности
западноевропейского интеграционного комплекса определяют структурные принципы
ЕВС, отличающиеся от Ямайской валютной системы.
1. ЕВС базировалась на ЭКЮ - европейской валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕС. Доля валют в корзине ЭКЮ зависела от удельного веса стран в совокупном ВВП государств - членов ЕС, их взаимном товарообороте и участия в краткосрочных кредитах поддержки. По϶ᴛᴏму самым весомым компонентом ЭКЮ - примерно 1/3 - являлась марка ФРГ. В сентябре 1993 г. в ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙии с Маастрихтским договором «абсолютный вес» валют в ЭКЮ был заморожен, однако «относительный вес» колебался в зависимости от рыночного курса валют. Так, в октябре 1993 г. доля марки ФРГ равнялась 32,6%, французского франка - 19,9, фунта стерлингов - 11,5, итальянской лиры - 8,1, датской кроны - 2,7% и т.д.
2. В отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, ЕВС использовала его в качестве реальных резервных активов. В первую очередь, эмиссия ЭКЮ была частично обеспечена золотом. Во-вторых, с ϶ᴛᴏй целью создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов стран ЕВС в ЕФВС. Центральные банки внесли в фонд 2,66 тыс. т золота (в МВФ 3,2 тыс. т) Взносы осуществлялись в форме возобновляемых трехмесячных сделок «ϲʙᴏп», ɥᴛᴏбы сохранить право собственности стран на золото. ЭКЮ, полученные в обмен на золото, зачислялись в официальные резервы. В-третьих, страны ЕС ориентировались на рыночную цену золота для определения взноса в золотой фонд, а также для регулирования эмиссии и объема резервов в ЭКЮ.
3. Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний (± 2,25% от центрального курса, для некᴏᴛᴏᴩых стран, в частности Италии, ± 6% до конца 1989 г., затем Испании с учетом нестабильности их валютно-экономического положения. С августа 1993 г. в результате обострения валютных проблем ЕС рамки колебаний расширены до ± 15%)
4. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.
Создание ЕВС - явление закономерное. Кстати, эта валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра. При этом, будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывает отрицательные последствия нестабильности последней и влияние доллара США. Сравнительная характеристика ЭКЮ и СДР позволяет выявить их общие черты и различия. Общие черты заключаются в природе данных международных счетных валютных единиц как прообраза мировых кредитных денег. Будучи жироденьгами, они не имеют материальной формы в виде банкнот, зачисляются на специальные счета ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙующих стран и могут быть использованы в форме безналичных перечислений по ним.* Их условная стоимость определяется по методу валютной корзины, но с разным набором валют. За их хранение на счетах сверх лимита эмитент выплачивает странам проценты.
* В 1987 г. бельгийское казначейство в ознаменование тридцатилетия подписания Римского договора выпустило золотые и серебряные монеты достоинством 50 и 5 ЭКЮ ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙенно. Но они не имеют легального обращения и могут быть использованы нумизматами и тезавраторами, кᴏᴛᴏᴩые приобретают их по рыночной цене.
При этом имеются различия ЭКЮ и СДР, кᴏᴛᴏᴩые определяют преимущества первых.
1. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ была частично обеспечена золотом и долларами за счет объединения 20% официальных резервов стран-членов ЕВС. В распоряжение ЕВФС переведено из центральных банков (сделка «ϲʙᴏп») 2,3 тыс. т золота.
2. Эмиссия ЭКЮ более эластична, чем СДР. Сумма выпуска официальных ЭКЮ не устанавливается заранее, а корректируется в зависимости от изменения золото-долларовых резервов стран- членов ЕВС. При ϶ᴛᴏм недостатком будет влияние на эмиссию колебаний цены золота и курса доллара. Эмиссия частных (коммерческих) ЭКЮ банками более ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙовала потребностям рынка. Ее эмиссионный механизм включал две операции:
«конструирование» ЭКЮ, т.е. создание по просьбе клиента депозита в составе валют, входящих в ее корзину;
«слом корзины» ЭКЮ, т.е. купля и продажа на еврорынке данных валют (или одной из них по согласованию банка с заемщиком) для выплаты депозитов.
3. Объем эмиссии ЭКЮ превышал выпуск СДР.
4. Не стоит забывать, что валютная корзина служила не столько для определения курса ЭКЮ, сколько для расчета паритетной сетки валют, которой не располагала ни одна другая международная валютная единица.
Механизм регулирования курсов валют в ЕВС основан на следующих принципах:
Таблица 3.2
СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕ РИСТИКА СДР И ЭКЮ
Критерий |
СДР (январь 1970 г.) |
ЭКЮ (март 1979 г. - декабрь 1988 г.) |
||
Международный валютный фонд |
1) Европейский фонд валютного сотрудничества (официальная ЭКЮ); с 1994 г. - Европейский валютный институт - 1998 г.) 2) частные банки (частная или коммерческая ЭКЮ) Относительно эластичный. Сумма эмиссии корректируется в начале квартала и распределяется в зависимости от изменения официальных золото-долларовых резервов стран - членов ЕВС |
|||
Характер эмиссии и распределения принцип |
Неэластичный. Заранее устанавливаемая сумма на определенный период (1970-1972 г. - 9,3 млрд СДР, 1979-1981 гг. - 12,1 млрд) СДР распределяются пропорционально размеру квоты страны в капитале МВФ |
|||
Форма денег |
Безналичная |
Безналичная |
||
Способ эмиссии и форма использования |
Запись на счета центральных банков и безналичные перечисления по ним (записи в бухгалтерских книгах) |
Запись на счета центральных банков (или коммерческих банков) и безналичные перечисления по ним |
||
Объем эмиссии |
Незначителен: 21,4 млрд СДР, в том числе 20,6 млрд на счетах стран и 0,8 млрд на счетах МВФ |
Значителен: транши квартальных выпусков ЭКЮ колеблются от 45 млрд до 55 млрд. единиц. Эмиссия частных ЭКЮ в несколько раз больше |
||
Обеспечение |
Эмиссия без предварительного перевода золота, долларов и иных активов. До 1974 г. было золотое содержание СДР |
Эмиссия обеспечивается предварительным переводом центрального банка страны-члена ЕВС в ЕФВС (с 1994 г. в Европейский валютный институт) 20% официальных золото-долларовых резервов |
||
Метод определения условной стоимости |
Вначале стоимостной паритет единицы СДР фиксировался в долларах США волевым решением МВФ; с 20 июля 1974 г. определяется на базе корзины 16 валют, с 1981 г. - 5 валют (доллар США, марка ФРГ, иена, французский франк, фунт стерлингов)1 |
Оценка ЭКЮ на базе корзины 12 валют стран-членов ЕВС. Пересмотр центральных курсов раз в пять лет или по требованию любой страны-члена ЕВС |
||
Режим валютного курса |
Режим валютного курса - индивидуально плавающий |
|||
Масштаб валютных соизмерений, международное платежное и резервное средство |
Масштаб валютных соизмерений, международное платежное и резервное средство |
|||
Сфера использования |
Узкая. В основном в официальном секторе (центральные банки стран - членов МВФ, 10 международных организаций) |
Широкая сфера. В официальном (центральные банки ЕС, международные и региональные организации) и частном секторах (банки, фирмы) |
||
Процентные ставки за хранение (использование) сверх установленных странам лимитов |
Средневзвешенная процентных ставок по краткосрочным финансовым инструментам в пяти странах, валюты кᴏᴛᴏᴩых входят в корзину СДР |
Средневзвешенная официальных учетных ставок центральных банков ЕС |
||
Пределы восстановления и обязательного приема |
Пределы восстановления странами на ϲʙᴏих счетах СДР (30% в 1970-1978 гг., 15% с 1979 г.) отменены с мая 1981 г. Лимит обязательного приема СДР страной от других стран - 200% выделенной ей суммы |
Нет лимитов восстановления ЭКЮ на счетах стран-членов и их приема от других стран |
||
С 1999 г. марка ФРГ и французский франк заменены евро с сохранением прежней доли |
||||
а) на базе центральных курсов в ЭКЮ рассчитывались взаимные курсы в форме матрицы с установленными интервенционными точками в пределах допустимых колебаний курсов валют ± 2,25; с августа 1993 г. + 15%. Льготный режим колебаний ± 6% установлен для испанской песеты в 1989 г., для итальянской лиры - в 1978-1989 гг.;
б) на базе показаний предупредительного индикатора отклонений, когда фиксировалось достижение 3/4 пределов колебаний курсов в ЭКЮ, проводились превентивные регулирующие меры, в частности внутримаржинальная валютная интервенция путем изменения процентных ставок с целью влияния на валютный курс;
в) валютная интервенция на базе созданной в ЕВС системы взаимного кредитования включала кредиты «ϲʙᴏп» центральных банков, фонд краткосрочного кредитования при ЕФВС. С 1985 г. разрешено использовать официальные резервы в ЭКЮ для приобретения необходимой валюты, что повысило роль европейской валютной единицы.
С сентября 1987 г. (соглашение, подписанное в Ниборге) расширены возможности и гарантии внутримаржинальных интервенций. Немецкий федеральный банк получил указание предоставлять кредиты в марках центральному банку страны, курс кᴏᴛᴏᴩой падает, но еще не достиг интервенционной точки, при условии, если ϶ᴛᴏ не повлияет на стабильность денежного обращения в ФРГ. Важно заметить, что одновременно увеличен срок кредитов «ϲʙᴏп». Отметим, что тем самым создан механизм взаимной поддержки курсов валют, ориентиром кᴏᴛᴏᴩого являлась ЭКЮ.
5. Уникален режим курса валют, в частности к ЭКЮ, основанный на их совместном плавании («европейская валютная змея») с пределами взаимных колебаний, что способствовало относительной стабильности ЭКЮ и валют стран-членов ЕВС.
6. В отличие от СДР ЭКЮ использовались не только в официальном, но и частном секторах. ЭКЮ служила: базой паритетов и курсов валют ЕС; валютной единицей в совместных фондах и международных валютно-кредитных и финансовых организациях; валютой единых сельскохозяйственных цен; средством межгосударственных расчетов центральных банков ЕС при проведении валютной интервенции; базой многовалютной оговорки главным образом по еврокредитам; валютой кредитов. Частные (коммерческие) ЭКЮ использовались как валюта еврооблигационных займов, синдицированных кредитов, банковских депозитов и кредитов. Более 500 крупных международных организаций использовали ЭКЮ при предоставлении кредитов. С 1984г. ТНК в ЕС публиковали прейскуранты, выписывали счета-фактуры и осуществляли расчеты в ЭКЮ. В ЭКЮ совершались фьючерсные и опционные сделки, кᴏᴛᴏᴩые использовались для страхования валютного и процентного риска. Стоит сказать, для облегчения расчетов в ЭКЮ в 1986 г. был создан межбанковский валютный клиринг.
Расширение сферы применения ЭКЮ обусловлено тремя основными причинами:
Валютная корзина ЭКЮ и режим «европейской валютной змеи» уменьшали валютный риск;
Любой банк мог «контролировать» ЭКЮ в ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙии с ее валютной корзиной, прибавляя или изымая из нее валюты по согласованию с клиентом;
ЭКЮ удовлетворяли потребность мирового хозяйства в сравнительно стабильной мировой валюте как альтернативе нестабильному доллару.
Материальной базой регулирования в ЕС, включая ЕВС, является специфический кредитный механизм.
В первую очередь, используется созданный в рамках ЕС взаимный кредит центральных банков и государств-членов:
а) сверхкраткосрочный кредит ЕФВС, затем ЕВИ в среднем на 45 дней с правом пролонгирования на 3 месяца;
б) валютный кредит центральных банков сроком на 3 месяца с правом двукратного продления. Эти кредиты безусловные и предоставляются автоматически;
в) среднесрочные финансовые кредиты (от 2 до 5 лет) для выравнивания фундаментального неравновесия платежного баланса. Эти межгосударственные кредиты страна-член может получить исключительно с разрешения Совета министров ЕС при условии проведения определенной стабилизационной программы и использования кредита частями (траншами)
Во-вторых, с организацией ЕВС создан дополнительный кредитный механизм для выравнивания диспропорций экономического развития стран-членов в двух основных формах:
а) совместные займы стран ЕС на мировом рынке (с 1975 г.) для кредитования стран-членов с крупным дефицитом платежного баланса.
б) введен новый инструмент сообщества (НИС) с марта 1979 г. для долгосрочного кредитования инвестиций в области энергетики, телекоммуникаций, а также для мелких и средних предприятий.
Для наименее развитых стран-членов ЕС предоставляются льготы, субсидии, кредиты Европейского инвестиционного банка.
В наибольшей степени реальные достижения ЕВС: успешное развитие ЭКЮ, кᴏᴛᴏᴩая приобрела ряд черт мировой валюты, хотя еще не стала ею в полном смысле, режим согласованного колебания валютных курсов в узких пределах, относительная стабилизация валют, хотя периодически пересматриваются их курсовые соотношения, объединение 20% официальных золото-долларовых резервов; развитие кредитно-финансового механизма поддержки стран-членов; межгосударственное и элементы наднационального регулирования экономики. Достижения ЕВС обусловлены поступательным развитием западноевропейской интеграции. Каковы причины?
1. Новое политическое мышление, преодоление идеологии и политики национализма и разобщенности.
2. Признание, что экономическая интеграция, хозяйственная взаимозависимость государств выгоднее, чем протекционизм, разобщенность и автаркия.
3. Компромиссные решения для преодоления противоречий (принцип согласия)
4. Делегирование части суверенных прав наднациональным органам.
5. Преобладание прагматизма над доктринерством, ориентация на конкретные программы с учетом согласия стран-членов. Так, переход на новый принцип голосования от единогласия (т.е. право вето) к большинству голосов растянулся на 20 лет с 1965 г. и был зафиксирован в 1985 г. после преодоления разногласий.
6. Постепенное утверждение принципа поэтапности движения («шаг за шагом») к цели вместо провалившихся максималистских проектов и шоковой терапии, характерных для 50-60-х годов. К примеру, первый договор о ЕОУС (1951 г.) предусматривал интеграцию исключительно двух отраслей промышленности; второй - о ЕС (1957 г.) ставил задачу создания таможенного союза и «Общего рынка»; третий - Единый европейский акт (1986 г.) наметил переход к единому внутреннему рынку к концу 1992 г., четвертый - Маастрихтский договор о переходе к политическому, экономическому и валютному союзу.
7. Гибкость при выборе направлений и методов экономической интеграции, неоднократное изменение их приоритетов с учетом потребности стран-членов. Так, в 60-е годы приоритет был отдан образованию таможенного союза, общего рынка товаров и рабочей силы; в 70-е годы - борьбе с инфляцией и региональной политике для смягчения безработицы и оказания помощи отсталым районам; в 80-е годы - завершению формирования «Общего рынка» и научно-технической интеграции; в 90-е годы - созданию экономического и валютного союза. Причем степень согласования экономической и валютно-кредитной политики различна: от приоритета наднациональных решений до координации их с национальным законодательством.
8. В ЕС большое внимание уделяется механизмам (политическим, правовым, административным, валютным, финансовым, кредитным), кᴏᴛᴏᴩые регулируют принятие и реализацию решений.
Тысячи компетентных экспертов и комиссий ЕС в Брюсселе собирают, обрабатывают, распространяют информацию, организуют исследования и дискуссии, готовят решения с учетом разногласий и контролируют их выполнение.
При этом валютная интеграция не завершена. В ЕС и ЕВС немало трудностей, противоречий и нерешенных проблем. К числу недостатков ЕВС ᴏᴛʜᴏϲᴙтся следующие.
1. Периодически происходит официальное изменение валютных курсов (16 раз за 1979-1993 гг.) В наибольшей степени слабые валюты (датская крона, итальянская лира, ирландский фунт, бельгийский франк и др.) девальвируются, а более сильные (марка ФРГ, голландский гульден) ревальвируются. Так, осенью 1992 г. разразился очередной валютный кризис в ЕС. Итальянская лира и фунт стерлингов были девальвированы и временно вышли из «европейской валютной змеи». В 1993 г. объектом атак на валютных рынках стал прежде всего французский франк. В августе 1993 г., ɥᴛᴏбы избежать краха ЕВС, были значительно расширены пределы колебаний курсов до ± 15%. Изменение паритетов обычно сопровождается обострением противоречий стран ЕС.
2. Слабость ЕВС обусловлена значительным структурным неравновесием экономики стран-членов, различиями в уровне и темпах экономического развития, инфляции, состоянии платежного баланса. Отсталые районы в Италии, Ирландии, Греции, Португалии требуют дополнительных дотаций для решения структурных проблем в рамках региональной политики.
3. Координация экономической политики наталкивается также на нежелание стран-членов передавать ϲʙᴏи суверенные права наднациональным органам.
4. Частные ЭКЮ не были связаны с официальными ЭКЮ единым эмиссионным центром и взаимной обратимостью.
5. Выпуск ЭКЮ довольно скромно влиял на взаимные операции центральных банков стран ЕС, хотя с 1985 г. их право использовать ЭКЮ для погашения взаимной задолженности расширено с 50 до 100%.
6. Функционирование ЕВС осложняется внешними факторами. Нестабильность мировой валютной системы и доллара оказывает дестабилизирующее воздействие на ЕВС. При снижении курса доллара курсы западноевропейских валют повышаются, а при повышении - снижаются в разной степени, что требует пересмотра их курсовых соотношений. ЕВС продолжает испытывать влияние доллара, так как 60% международных расчетов в ЕС осуществляются в американской валюте.
После двухлетних дебатов важной вехой в развитии валютной интеграции в ЕС явился Единый европейский акт, принятый в мае 1987 г. В середине 80-х годов сложились новые условия, усилились экономическая взаимозависимость и межгосударственное регулирование. В первую очередь, сформирована разветвленная институционно-организационная структура. Во-вторых, изменения в валютной сфере были органично увязаны с завершением либерализации движения капиталов и образованием единого рынка. Переломный этап в развитии западноевропейской интеграции - программа создания политического, экономического и валютного союза, разработанная комитетом Ж. Делора (председатель КЕС) в апреле 1989 г.
«План Делора» предусматривал:
Создание общего (интегрированного) рынка, поощрение конкуренции в ЕС для совершенствования рыночного механизма во избежание злоупотреблений монопольным положением, политикой поглощений, слияний, государственных субсидий;
Структурное выравнивание отсталых зон и регионов;
Координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов его покрытия;
Учреждение наднационального Европейского валютного института в составе управляющих центральными банками и членов директората для координации денежной и валютной политики;
Единую валютную политику, введение фиксированных валютных курсов и коллективной валюты - ЭКЮ.
Исключая выше сказанное, поставлена задача образования политического союза ЕС к 2000 г., обязывающего страны-члены (большинство входит в НАТО) проводить общую внешнюю политику и политику в области безопасности.
В связи с проектом создания Европейского центрального банка и единой валюты потребовалось изменение Римского договора (1957 г.) Стоит сказать, для валютного союза необходимо: 1) участие валют в «европейской змее»; 2) соблюдение странами единых пределов колебаний курса валюты; 3) соединение официального и частного секторов функционирования ЭКЮ по линии унификации порядка и субъектов эмиссии и введение их взаимной конвертируемости.
На основе «плана Делора» к декабрю 1991 г. был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий, в частности, поэтапное формирование валютно-экономического союза. Договор о Европейском союзе подписан 12 странами ЕС в Маастрихте (Нидерланды) в феврале 1992 г., ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 г. Позднее к ЕС присоединились Австрия, Финляндия, Швеция.
В ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙии с Маастрихтским договором экономический и валютный союз реализуется в три этапа.
Первый этап (1 июля 1990 г. - 31 декабря 1993 г.) - этап становления экономического и валютного союза ЕС (ЭВС) * В его рамках были осуществлены все подготовительные мероприятия, необходимые для вступления в силу ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙующих положений Маастрихтского договора о Европейском Союзе.
* В английской аббревиатуре - EMU - Economic and Monetary Union.
В частности, устранены все ограничения на ϲʙᴏбодное движение капиталов внутри Европейского Союза, а также между Европейским Союзом и третьими странами. Уделено особое внимание обеспечению сближения показателей экономического развития внутри ЕС, и его страны-члены принимали там, где ϶ᴛᴏ было уместно, программы такого сближения, рассчитанные на несколько лет, в кᴏᴛᴏᴩых определялись конкретные цели и показатели антиинфляционной и бюджетной политики. При подготовке введения евро как единой денежной единицы такие программы представлялись на рассмотрение Совету по экономическим и финансовым вопросам ЕС (ЭКОФИН) и были ориентированы на обеспечение достижения устойчиво низких показателей инфляции, оздоровления государственных финансов и стабильности курсов валют в отношениях между странами-членами, как ϶ᴛᴏ и предусматривалось Маастрихтским договором.
Второй этап (1 января 1994 г. - 31 декабря 1998 г.) был посвящен дальнейшей, более конкретной подготовке стран-членов к введению евро. Главным организационным событием ϶ᴛᴏго этапа стало учреждение Европейского валютного института (ЕВИ), выступающего как предтеча Европейского Центрального банка (ЕЦБ), основной задачей кᴏᴛᴏᴩого являлось определение правовых, организационных и материально-технических предпосылок, необходимых ЕЦБ для выполнения ϲʙᴏих функций, начиная с третьего этапа введения евро. ЕВИ отвечал также за усиление координации национальных денежных политик стран-членов в преддверии становления ЭВС и в ϶ᴛᴏм качестве мог выносить рекомендации их центральным банкам.
Другими важнейшими процессами данного этапа были:
Принятие законодательства, запрещающего поддержку деятельности государственного сектора путем кредитования центральными банками его предприятий и организаций в странах-членах, равно как и прямое приобретение центральными банками долгов государства; тот же запрет на третьем этапе становления ЭВС распространяется и на ЕЦБ;
Принятие законодательства, отменяющего привилегированный доступ предприятий и организаций государственного сектора к средствам финансовых институтов; аналогичный запрет распространяется также и на ЕЦБ на третьем этапе;
Утверждение законодательных актов, запрещающих брать на себя обязательства государственного сектора одной из стран-членов другой страной-членом или ЕС в целом; эта мера получила название «оговорки об отказе от поручительства»;
Формулирование требования о том, что страны-участницы должны прилагать усилия для недопущения чрезмерного дефицита государственных финансов (показатель бюджетного дефицита не выше 3% ВВП при нормальных условиях развития и величины государственного долга не выше 60% ВВП), кᴏᴛᴏᴩое затем было подкреплено процедурой наблюдения со стороны Совета ЕС за бюджетным процессом стран-членов с вынесением им рекомендаций о корректирующих мерах, если такой чрезмерный дефицит имеет место;
Принятие там, где ϶ᴛᴏ уместно, национального законодательства, предоставляющего центральным банкам стран-участниц уставную независимость от их правительств с тем, ɥᴛᴏбы уравнять их правовой статус с аналогичным статусом, предоставленным ЕЦБ.
2 мая 1998 г. Европейский Совет принял решение о том, какие из стран допускаются к переходу на евро с начала третьей стадии становления ЭВС.* Это решение было принято на базе рекомендаций ЭКОФИН, кᴏᴛᴏᴩый, в ϲʙᴏю очередь, исходил из индивидуальных контрольных оценок КЕС и ЕВИ о степени выполнения отдельными странами-членами критериев конвергенции, установленных Маастрихтским договором и протоколом к нему.
* Ими стали Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция.
Третий этап перехода к единой валюте (1999-2002 гг.) С 1 января 1999 г. фиксируются валютные курсы евро к национальным валютам стран - участниц зоны евро, а евро становится их общей валютой. Стоит заметить, что она заменяет также ЭКЮ в соотношении 1:1. Начала ϲʙᴏю деятельность Европейская система центральных банков (ЕСЦБ),* кᴏᴛᴏᴩая использует евро для формирования единой денежной политики стран-участниц. ЕСЦБ также поощряет внедрение евро на мировые валютные рынки: ее собственные операции на данных рынках производятся и выражаются только в евро.
* ЕСЦБ (в английской аббревиатуре - ESCB) включает ЕЦБ и центральные банки стран ЕС, перешедших на евро.
Через инструменты единой денежной политики поощряется переход к операциям в евро коммерческих банков и крупных предприятий. Более того, в евро стали номинироваться новые выпуски ценных бумаг стран-участниц.
На третьем этапе евро станет общей денежной единицей стран-участниц, тогда как национальная валюта сохранится на ϶ᴛᴏт период только в качестве параллельной денежной единицы.
Сценарий переходного периода к евро предусматривает:
Не стоит забывать, что валюта |
Единицы национальной валюты за 1 евро |
Бельгийский франк |
|
Немецкая марка |
|
Испанская песета |
|
Французский франк |
|
Ирландский фунт |
|
Итальянская лира |
|
Люксембургский франк |
|
Голландский гульден |
|
Австрийский шиллинг |
|
Португальское эскудо |
|
Финская марка |
В 1999-2002 гг. во взаимных безналичных расчетах параллельно могут быть использованы евро и привязанные к ней национальные валюты, осуществляется номинация в евро всех государственных и частных финансовых активов и пассивов зоны. Начала осуществляться единая денежно-кредитная и валютная политика Евросоюза и деятельность наднациональных банковских институтов ЕС.
С 1 января 2002 г. выпуск в обращение банкнот и монет евро, параллельное обращение с национальными валютами стран-членов, обмен последних на евро.
С 1 июля 2002 г. изъятие из обращения национальных валют и полный переход хозяйственного оборота стран-участниц на евро.
Единая денежная и валютная
политика Евросоюза будет формулироваться странами-членами через Совет ЕС, в
том числе заседающий в составе их министров финансов (ЭКОФИН), при принятии
решений квалифицированным большинством голосов и после консультаций с
Европарламентом и Европейским центральным банком (ЕЦБ)
Стоит отметить, что основными целями
экономической, денежной и валютной политики на ближайшую перспективу будет
стимулирование экономического роста и занятости при обеспечении стабильности
цен и укреплении международных позиций евро. С 1 января 1999 г. конкретное наполнение ϶ᴛᴏй политики и ее реализация переданы Европейской системе центральных
банков (ЕСЦБ) стран-членов, кᴏᴛᴏᴩая состоит из центральных банков стран,
перешедших на евро, и наднационального Европейского Центрального банка.
При этом, ЕСЦБ взаимодействует с центральными банками стран-членов, в т.ч. определяет для каждого из них квоты допустимой эмиссии, проводит текущее наблюдение за конъюнктурой кредитных и валютных рынков ЕС, готовит решения ЕСЦБ и при необходимости осуществляет вместе с национальными ЦБ интервенции в ход развития ϶ᴛᴏй конъюнктуры. При ϶ᴛᴏм основными инструментами политики ЕСЦБ будут:
а) таргетирование (установление целевых ориентиров основных денежных агрегатов с целью контроля над инфляцией);
б) установление пределов колебаний основных процентных ставок, в т.ч. с целью их сближения по всей зоне евро;
в) операции на открытом рынке;
Причины развития процессов валютной интеграции в ЕЭС неотделимы от структурных изменений в мировой капиталистической системе хозяйства и эволюции ее валютных систем с начала 70-х годов.
В 50-х и начале 60-х годов Бреттонвудская валютная система была относительно стабильна, так как ее механизм соответствовал структуре мирового капиталистического хозяйства и расстановке сил на международной арене. В 50-е годы экономическое могущество США поставило все другие капиталистические государства в полную экономическую и финансовую зависимость.
Однако изменение соотношения сил в капиталистическом мире в пользу стран Западной Европы и Японии, рост их экономической мощи привели к выступлениям против валютной гегемонии США, которые злоупотребляли статусом доллара как резервной валюты, поощряя внешнеэкономическую экспансию американских монополий. На сегодняшний день ЕС насчитывает 15 стран-участниц с суммарным населением в 370 миллионов человек и ВНП составляет 6 миллиардов ЭКЮ, что на 10 % выше аналогичного показателя США и на 64% Японии.
Непосредственный толчок планам создания ЕВС дали Ямайские соглашения о реформе международной валютной системы (1976-1978 гг.), основные принципы которой не отвечали интересам западноевропейских стран:
Страны ЕЭС не были удовлетворены функционированием системы СДР и ее тесной связью с американским долларом;
Страны ЕЭС были недовольны введением плавающих курсов, отрицательно сказывающихся на их внешней торговле и функционировании уже созданных интеграционных процессов ЕЭС.
С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская Валютная Система в составе 8 стран "Общего ранка"(Германия, Франция, Бенилюкс, Италия, Ирландия, Дания).
Механизм работы ЕВС
Механизм ЕВС образуют три элемента: европейская валютная единица - ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов - "суперзмея", Европейский фонд валютного сотрудничества.
ЭКЮ - составная валюта, ее поддерживает корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждого участника зависти от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимной торговле. Квоты выглядят следующим образом:
32,7 % Немецкая марка
20,8 % Французский франк
11,2 % Английский фунт
10,2 % Голландский гульден
7,2 % Итальянская лира
8,7 % Бельгийский и люксембурский франк
4,2 % Испанская песета
2,7 % Датская крона
1,1 % Ирландский фунт
0,7 % Португальское эскудо
0,5 % Греческая драхма
Ежедневно определяется расхождение между рыночным и центральным курсами каждой валюты в ЭКЮ. Рыночный курс валюты может достигнуть "порога" отклонений по отношению к ЭКЮ, не выйдя за пределы его допустимых колебаний по отношению к национальным валютам стран-участниц ЕВС. Этот "сигнальный " механизм призван заранее предупреждать страны о приближающимся нарушении двусторонних соотношений валютных курсов.
Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивает изменения валют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не более 15 процентов.
Сетка паритетов и ее связь с ЭКЮ является основой валютных интервенций и системы взаимного кредитования и расчетов. Обычно интервенции проводятся одновременно банками стран, курсы валют которых достигли противоположных допустимых пределов взаимных отклонений. Банк сильной валюты покупает слабую валюту, а банк слабой валюты продает сильную. Однако покупка сильной валюты означает для страны со слабой валютой затрату валютных резервов, что вынуждает прибегать к ужесточению денежно-кредитной политики, повышению учетных ставок. Эта система дает односторонние преимущества странам с сильной валютой.
Введение механизма поддержания валютных курсов и системы валютных интервенций повлекло за собой создание системы кратко- и среднесрочного кредитования, в которую входят следующие элементы:
1. Система кредитов типа "своп" между центральными банками, чьи курсы валют достигли допустимых пределов.
2. Фонд краткосрочного кредитования (14 млрд. ЭКЮ в 1985 году). Для каждой страны определены величина взноса в этот фонд и объем допустимого кредита на срок от 3-х до 6-ти месяцев с правом продления до 9 месяцев.
3. Фонд предоставления среднесрочных кредитов на срок от 2 до 5 лет (в размере 11 млрд. ЭКЮ в 1985 году).
Краткосрочное кредитование проводилось центральным банком без каких-либо условий, а среднесрочные кредиты предоставлялись при условии проведения экономической политики, одобренной Советом Министров ЕЭС на уровне министров финансов.
Позднее, фонды краткосрочного и среднесрочного кредитования были преобразованы в Европейский Валютный Фонд, который заменил Европейский фонд валютного сотрудничества, созданный в 1973 году в период первой попытки сообщества достичь экономического и валютного союза.
В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:
1. основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;
2. основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;
3. средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;
4. средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;
5. реальным резервным активом.
В рамках ЕВС роль золота как резервного актива значительно повысилась: оно используется в качестве частичного обеспечения ЭКЮ, создан крупный межгосударственный фонд золота. Страны ЕЭС обладают примерно 40% мировых золотых запасов.
Нынешний механизм эмиссии ЭКЮ, обладающий определенной гибкостью, не позволяет, однако, превратить ЭКЮ в реальное платежное и резервное средство. Главный его недостаток заключается в том, что основные факторы, воздействующие на объем эмиссии - цена на золото, курс доллара - не поддаются регулированию, что приводит к бесконтрольным колебаниям эмиссии в отрыве от реальной потребности в ЭКЮ, так как эмиссия ЭКЮ обеспечивается на 50% национальными валютами стран ЕЭС, а на 50% 1/5 частью золотодолларовых резервов стран ЕЭС.
Нерешенным остается и вопрос о распределении ЭКЮ. Пока страны-члены получают ЭКЮ пропорционально их золотодолларовым резервам. Однако в рамках ЕВС стоит задача сглаживания региональных диспропорций и оказания помощи наименее развитым странам сообщества. В решение этой проблемы могло бы внести вклад распределение ЭКЮ на основе показателя национального дохода на душу населения. На практике это означает, что "богатые" страны должны безвозмездно передавать менее развитым странам часть своих денежных накоплений.
Планы создания Европейского валютного союза
Новый этап в развитии западноевропейской интеграции - программа создания валютного и экономического союза, разработанная комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года.
План "Делора" предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия.
На основе "плана Делора" к декабрю 1991 года был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-экономического союза.
Первый этап фактически начался в июле 1990 года одновременно с полной отменой валютных ограничений по движению капиталов в ЕС. Основное внимание уделено сближению уровней экономического развития, снижению темпов инфляции и сокращению бюджетного дефицита.
Второй начался с января 1994 года созданием Европейского валютного института во Франкфурте-на-Майне в составе управляющих центральными банками стран-членов. Целью создания Европейского валютного института была подготовка к организации Европейской системы центральных банков и эмиссии банкнот ЭКЮ.
Европейский совет, проходивший в декабре 1995 года в Мадриде, подтвердил решение о введении единой европейской валюты с 1 января 1999 года, что станет третьим заключительным этапом. Участники совета решили отказаться от названия "ЭКЮ", приняв вместо него евро. По замыслам совета евро станет не параллельной, наднациональной валютой каковой является ЭКЮ, а именно единой, общей для всех членов Евросоюза валютой, которая окончательно заменит марки, фунты, франки...
Для введения единой европейской валюты страны Европейского союза должны удовлетворять следующим критериям:
1. Уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5 % средний уровень трех стран-членов ЕС с наиболее низким уровнем инфляции.
2. Государственная задолженность должна составлять менее 60 % от ВНП.
3. Государственный дефицит должен составлять менее 3 % от ВНП.
4. На протяжении по меньшей мере двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕС.
5. Долгосрочные процентные ставки не должны превышать более чем на 2 % средний показатель для трех стран с наиболее низким уровнем инфляции.
Условия действительно жесткие, но без их выполнения, убеждены финансисты, переходить на единую валюту бесполезно, ибо попросту начнется перекачка национального богатства из более развитых стран в менее процветающие, за чем последует обесценивание и в перспективе - угроза полного краха как собственно валюты, так и экономической системы союза в целом.
Выбор среди стран ЕС тех, кто станет членом Европейского валютного союза, должен быть сделан в начале 1998 года на основе экономических показателей нынешнего года. По предварительным оценкам страны, удовлетворяющие квалификационным требованиям, составляют половину от общего числа стран ЕС. Это - Германия, Франция, Бельгия, Голландия, Люксембург, Австрия, Ирландия и, возможно, Финляндия.
Технический переход предусмотрен в три этапа. На первом, с 1 января 1999 года по 1 января 2002 года, на евро переводятся безналичные взаиморасчеты банков и корпораций, идет пересчет кредитов и вкладов, долгосрочных финансовых обязательств. В этот период вводится фиксированный курс обмена валют стран-участниц союза. На втором этапе - первое полугодие 2002 года - в наличном обращении появляются банкноты евро и разменные монеты. В это время нынешние национальные деньги обращаются параллельно с евро, но идет постепенный их обмен и выведение из обращения.
После 1 июля 2002 года, на третьем этапе, единственным законным платежным средством в федерации европейских государств останется только евро.
Эмиссия и контроль за обращением наличных евро - ответственность будущего Европейского центрального банка. Пока подготовку к его введению и некоторые функции ЕЦБ выполняет Европейский финансовый институт во Франкфурте.
Цель общей валюты: создание зоны экономической стабильности, облегчение обменов и согласование экономических политик. Соблюдение установленных сроков позволит ответить на вопрос о готовности Старого Света создать противовес влиянию США: доллар используется в 60 % мировых торговых операций, притом что ВНП США составляет 20 % мирового ВНП.
Нестабильность обменных курсов внутри действующей европейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономик стран-участниц, которые вынуждены страховаться от обменных рисков. По мнению экспертов, евро позволит гражданам и предприятиям ежегодно экономить 8 млрд. долларов благодаря исчезновению этого риска в Западной Европе.
Следует отметить то, что совершенно нереально, чтобы все страны-члены ЕС достигли намеченных критериев конвергенции до 2000 года. Самая важная и трудноразрешимая проблема для большинства западноевропейских стран лежит в области бюджетного дефицита. Здесь положение скорее ухудшается, чем улучшается. Таким образом, практическим следствием Маастрихтского договора является запрограммированность раскола стран-членов ЕС. При этом может возникнуть опасность того, что более слабые страны еще сильнее отстанут в развитии от своих партнеров по ЕС, если последние действительно извлекут выгоду от участия в ЕВС. Кроме того, валютные связи в рамках ЕС могут стать полностью непредсказуемыми.
Отношение США и Японии к созданию Европейского валютного союза в целом можно охарактеризовать как скептическое. "Большинство американских бизнесменов ничего не слышали о ЕВС, а те, кто узнал о нем, не придали значения. Даже среди интеллектуальной банковской элиты ЕВС (по-английски: EMU) чаще ассоциировался с той большой птицей, которая водится в Австралии, нежели с валютным союзом ". Япония, ориентируясь прежде всего на американские и британские фондовые рынки, еще в меньшей степени обеспокоена созданием ЕВС.
В целом, сомнения относительно целесообразности валютного союза велики даже внутри стран-членов ЕС. В Германии оптимизм в этом плане весьма сдержан. Вполне оправдано опасение, связанное с тем, что ради сомнительной евровалюты придется отказаться от самой стабильной в мире национальной валюты, каковой является немецкая марка. Население Германии в целом не одобряет отмену своей валюты. Отрицательно отношение к валютному союзу и Великобритании. Очевидную сдержанность проявляют и другие страны-члены ЕС за исключением Франции, которая самым решительным образом стоит за создание ЕВС.
Однако политическое руководство ведущих держав Европы твердо настроено на "дожимание" оппозиционеров и перелом в отношении общественности к единой валюте.